每天午饭之后，68岁的退休工人杨新都会花费2元-10元不等的价格购买彩票，然后在固定的开奖时间收看电视，看自己的号码是否能幸运中奖。

　　购买了10年彩票的杨新从来没用中过大奖，但这在他看来并不重要，“因为这些钱都会被投入到慈善事业中。”

　　与此同时，大洋彼岸，中国在线彩票网站500彩票网的投资者已经获利颇丰。挂牌25个交易日，500彩票网股价创下上市以来新高39.42美元，相对于13美元的发行价，涨幅已经超过3倍。

　　牛：全球彩票股普涨

　　过去一年包括美国、欧洲、中国香港在内全球各地区上市博彩公司业绩节节攀升，带动股价以攻城略地的姿态勇创新高

　　说起彩票，不得不提及的一个词语是“博彩业”。国际上通常把博彩行业归为四类：赌场，赌马，赌球以及彩票。在内地，由于相关法律的限制，惟一具备合法地位的博彩业务发展模式只有彩票。2012年，中国成为世界第二彩票大国，市场预计几年后中国有望赶超美国，摘下第一桂冠。基于这一个预期，脱颖而出的中国彩票公司备受关注。

　　2013年11月22日，500彩票网成功登陆纽交所，上市首日收盘报20.01美元，较发行价13美元上扬54%。作为去年第六只赴美上市的股票，500彩票的发行之路依然坎坷。

　　2013年8月，500彩票网便传出赴美上市的消息，当时传言募集资金1.5亿美元。正式进入发行程序之后，由于投资人对中概股仍有疑虑，市场需求低迷，500彩票网只得缩减发行量。虽然承销商将发行价区间由从9美元/股-11美元/股提升到11美元/股-13美元/股。但最终公司只募集了7500万美元，较预期缩水一半。

　　事实上，如果公司提早发行时间，境遇可能会截然不同。过去一年包括美国、欧洲、中国香港在内全球各地区上市博彩公司业绩节节攀升，带动股价以攻城略地的姿态勇创新高。

　　据不完全统计，目前全球涉及博彩业的上市公司有近30家。其中，最著名的是欧洲五家老牌博彩公司：意大利的乐透马蒂克公司，该公司为世界上最大的彩票公司之一;希腊最大的博彩运营商OPAP;澳大利亚彩票业巨头塔特公司;爱尔兰彩票巨擘帕迪鲍尔;德国著名线上博彩公司Tipp24。此外，还有总部位于纽约的知名彩票企业美国科学游戏公司。

　　彩票业务在上述6家公司中占据了相当份额，过去一年，这几家公司的股价表现突出。

　　在美国股市迭创新高的大背景下，截至目前的一年时间里，美国科学游戏公司的股价从9美元左右最高上涨至19.03美元，涨幅接近108%。

　　在整体市场表现并不突出的欧洲市场上，5家老牌彩票公司的表现也非常引人注目。过去一年，希腊综合指数的涨幅为23%，而OPAP的累计涨幅则达到85.45%。此外，乐透马蒂克公司、Tipp24一年内的累计涨幅也有30%。

　　相比之下，塔特公司和帕迪鲍尔似乎有些逊色，前者涨幅只有3%，后者则出现小幅下跌。不过，从另一个角度来看，二者并未令投资者失望。因为自2009年以来，帕迪鲍尔公司股价累计涨幅已超过300%。2013年4月30日盘中创下20.22欧元的新纪录，已经刷新了2011年以来的股价纪录。而塔特公司的股价在去年2月26日收于3.41澳元，创下2008年5月以来的最高纪录。

　　虽然在发行期间500彩票网遭遇坎坷，但上市之后，市场出现重新评估这家背靠全球第二大彩票国公司的迹象。从2013年12月6日开始，公司股价出现连续攀升，18个交易日间，公司股价上涨了65%。

　　500彩票在美国市场受到追捧的表现漂洋过海影响到了A股“涉彩”上市公司的表现。2013年平安夜，500彩票网大涨8%，次日，A股市场上彩票概念股鸿博股份、安妮股份、姚记扑克、人民网、高鸿股份纷纷上涨。

　　快：中国彩票业将超美

　　未来三年，中国彩票市场预计将实现20%的年增长，中国也将超越美国，在2015年前成为全球最大彩票市场。

　　彩票，作为一种已经具有上千年历史的博彩游戏，将人类的贪婪与愚昧淋漓尽致地展现出来。从另一种角度来说，对政府而言，发行彩票成为政府为满足特定的社会公共和公益性事业需求所采取的一种辅助性筹资手段，因此，在全球范围内，政府对彩票发展一直抱有积极的支持态度。

　　对个人而言，彩票则承载了一种微乎其微但极其美好的愿望实现的可能性。1月7日，周二晚9点30分，杨新坐在电视前，表情凝重地盯着电视，电视画面是正在翻滚着的号球，几分钟后，6个红色号码和一个三色号码全部出现在电视屏幕上。老杨叹息看着自己的彩票纸，“又没中……”轻声呢喃了几个字之后，他从沙发上回到自己的书房，翻开了破旧的“作业本”，写下一连串的数字。这样一套动作每次双色球开奖之后，老杨都会做上一遍，这一做就是十年。

　　这十年，不变的是，老杨一直都未能收获500万;变化的是，与老杨竞争500万的彩民，成几何倍数增加，未来这个群体还会继续增加。

　　根据世界知名博彩咨询机构英国GBGC的数据，2014年全球博彩收入将达到5000多亿美元，彩票将在其中占据最大的市场份额。

　　近十年来，中国彩票行业保持高速增长，销售总额从2000年的181亿元，增长到2012年的2615亿元，年复合增长率达到25%。2013年前三季度，全国共销售彩票2244.53亿元，预计全年销售额为3100亿元。

　　海外媒体报道称，未来三年，中国彩票市场预计将实现20%的年增长，中国也将超越美国，在2015年前成为全球最大彩票市场，而美国彩票市场同期将呈现个位数增长。

　　在500彩票网发给记者的上市新闻稿中，500彩票网创始人、董事长兼首席执行官罗昭行表示：“12年前我们看到了中国彩票行业的蓬勃发展，并通过互联网开始了实践。500彩票网的成功得益于这一行业巨大的增长潜力。”

　　500彩票网首席财务官潘正明亦表示：“未来五年，中国市场将继续快速增长。”

　　虽然欧美市场的增长可能会弱于中国市场，但从国际发展经验来看，欧美国家已经形成了相对成熟完善的彩票运行体制，这不仅为中国市场发展提供经验，同时也为彩票行业的投资提供了评估参照。全球各国的彩票体系中，意大利、英国和美国最具代表性，

　　说起意大利，人们习惯想到足球，却很少有人知道，意大利是世界彩票的故乡。该国的体育彩票，其规模之大、操作之完善，走在了世界各国的前列，中国体育彩票在发行之初也曾对意大利的体育彩票进行了相关的借鉴。

　　至于美国，作为世界经济最发达的国家，美国在彩票行业发展上也与其经济地位相匹配。无论是彩票销售还是彩票技术都处于全球领先地位，至今美国仍保持着全球最高的6.4 亿美元中奖纪录。美国各个州有独立发行的彩票，也有联合发行的彩票，种类繁多。

　　辩：无纸化模式受宠

　　中国政府在彩票行业政策不明朗，使500彩票网业绩表现不稳定，政策风险是最令人担忧的问题之一

　　在发达国家，博彩业收入大概为GDP的2%至3%，而近三年来中国彩票的实体销售收入占GDP 的比例分别为0.374%、0.4%和0.5%，呈现稳步上升的态势。与绝大多数发达国家不同的是，彩票在中国是惟一合法的博彩形式，因此，业内人士预计中国的市场仍然会维持一段时间的快速增长。而增长的主要途径则来自互联网。

　　实际上，互联网彩票行业在中国已经发展了相当长的一段时间，但由于技术、规范和安全性等问题，其地位一直未能明确。2001 年，作为行业先驱的500彩票网开始在网上售彩以来，各类互联网售彩企业逐渐如雨后春笋般地冒出来，行业规模的飞速扩张造就了互联网彩票行业的繁荣，同时也导致行业里的各种乱象。比如部分互联网购彩网站纯粹是赌博网站，还有购彩网站的资金流向和是否出票问题，以及彩民投注账户的资金安全等。

2007  年11 月6 日和2008 年1 月2 日，财政部等部委两次下发通知，要求停止利用互联网销售彩票。2012年3月1日，被喻为“史上最严封杀令”的《彩票管理细则》生效，将网络彩票定性为“非法”，行业的发展受到一定程度的抑制。

　　然而，从国外的经验来看，彩票无纸化的趋势已经不可封杀。

　　在发达国家，互联网彩票的销售规模占比达到30%-40%，2005年至2012年，中国互联网彩票市场规模从1亿元增加到230亿元，行业年均复合增长率达到117.5%，这样的增速绝不是一纸禁令可以推翻的。因此，2012年10月，财政部批准中体彩科技与500彩票网开展互联网销售体育彩票试点。3个月后，2013年1月15日，财政部印发了2013年修订版《彩票发行销售管理办法》，再次明确电话销售和互联网销售是合法的彩票发行方式。

　　虽然互联网彩票市场规模增加到了230亿元，但它占中国整体彩票销售规模还不足10%。巨大市场诱惑下，走走停停的互联网彩票行业分裂出了四类发展模式：以淘宝、腾讯、苏宁、京东等平台销售商为代表的电商类；以500彩票网为代表的专业垂直网站；以人民网+澳客网、新浪网+爱彩网(微博)、百度+乐彩网模式为代表的门户类；以鸿博股份彩乐乐、安妮股份中大奖彩票为代表的产业延伸类。

　　中信建投分析师陈烨远在接受《国际金融报》记者采访时表示，上述四类彩票销售企业各凭自身独特的优势占据了一定的市场份额，从平台类电商看，依托自身巨大的流量，能获得较快的增长，代销提成也较高，但由于缺乏专业性，因此“小白”彩民较多。而专业垂直类网站基于自身对于彩票行业的理解，通过各类系统支持获取了较多专业用户很高的忠诚度，因此有一大批铁杆用户，但基于自身资本实力以及流量有限，因此未来趋势可能是与大的门户类具有高流量的网站结合以获得更快的发展。

　　在陈烨远看来，伴随着监管政策的逐步明朗化，彩票无纸化趋势已经势不可挡，互联网彩票销售市场将进一步迎来新的增长，不管是占有大众资源的平台类网站，还是依靠自身专业性来吸引彩民的专业性网站，在行业未来的洗牌中特别是互联网牌照发放以后，将迎来行业进一步发展的盛宴。

　　忧：政策层面仍有变数

　　伴随着监管政策的逐步明朗化，彩票无纸化趋势已经势不可挡，互联网彩票销售市场将进一步迎来新的增长

　　在画出了互联网彩票行业这个巨大蛋糕之后，各个企业如何瓜分蛋糕成为投资人最关心的问题。

　　从投资的角度来看，500彩票网拿到了互联网牌照，占得了发展先机。但从公司招股书披露的一系列数据来看，海外投资人对这只中概股还是充满疑虑。

　　在美国知名投资社交平台上，一个叫贝尔的投资人就表示，500彩票网在招股书中明确表示，公司的竞争对手是淘宝网，2011年和2012年，淘宝网占有中国互联网彩票市场32%和33%的份额，同期，500彩票网的市场份额只有23%和12%。从这一角度来看，500彩票网的优势并不明显。

　　“500彩票网强调在体育彩票方面，2013年上半年的市场份额分别为29%，高于淘宝网的24%，但29%并不能让我们打消对公司福利彩票和手机彩票业务被终止的担忧。”贝尔说，“中国政府在彩票行业政策不明朗，使500彩票网业绩表现不稳定，政策风险是最令人担忧的问题之一。”

　　陈烨远预计，根据财政部政策规划来说，互联网销售平台只能是一家通吃，但代销会有多个牌照，这有利于更好地去销售，规模越大对国家会越有利。

　　因此，500彩票网未来会面临怎样的政策变化确实存在不确定性。

　　中国的研究机构和500彩票网自身对风险的关注与海外投资人不同，他们更为关注的是自身发展模式的问题。

　　对于公司未来发展的风险，罗昭行认为，主要来自于内部，比如会不会错失好的机会，会不会走向错误的方向，会不会出现问题等。

　　研究机构则更关注，互联网彩票领域专业彩票公司们与互联网平台企业子频道们的模式之辩，还有手机移动端与PC互联网端之争。这些也都是500彩票网未来发展的不确定因素。

　　虽然互联网彩票具有明日之星的特质，但从海外成熟市场彩票公司的发展模式来看，皆非单一模式能够在市场立足。

　　以帕迪鲍尔为例，该公司2012年总收益为56.94亿欧元，较2011年同比增长25%;净利润为6.54亿欧元，较2011年同比增长31%。如此靓丽业绩线上线下业务皆有功劳。

　　2012年帕迪鲍尔在线博彩业务净收入增长31%，达4.1亿欧元;运营利润增长8%，达1.02亿欧元。